Por qué la capitalización de mercado es una métrica de valoración peligrosa y sin sentido en los criptomercados
A pesar de su estupidez para que todos la vean, la capitalización de mercado es utilizada ciegamente por las masas, e incluso por inversores experimentados, que deberían saberlo mejor.
Al igual que el mercado de valores tradicional, el mercado de criptoactivos se desborda de personas que invierten dinero en un estado de ignorancia alucinante.
En algunos casos, impulsados por la codicia cínica y casi siempre por una mentalidad de oveja y una sublime incapacidad para cuestionar conceptos establecidos, los inversores, tanto novatos como aquellos considerados “astutos” con millones de seguidores y dólares bajo administración, se han reducido a la ilusión de a escala industrial.
La capitalización de mercado es un cálculo que surgió de las finanzas tradicionales, pero que también se ha filtrado en el mundo de las criptomonedas. Se usa en todas partes como una justificación para las decisiones de inversión y una métrica para medir el tamaño y el valor de una criptomoneda o token.
Pero hay un gran problema.
La capitalización de mercado no tiene sentido, se manipula fácilmente y crea una falsa sensación de valor. De hecho, es incluso más que esto. Es francamente peligroso porque engaña a los inversores y juega un papel en los pánicos criptográficos y los cambios salvajes que tan a menudo afectan el espacio.
La continua proliferación del término habla de una realidad de pereza de los inversores. La mayoría de los inversores necesitan una forma sencilla de encontrar una respuesta a un tema muy complejo: el valor de una red. También habla de la codicia de algunos inversores que la utilizan cínicamente y del apetito insaciable de los medios por los titulares sensacionalistas.
¿Cómo se calcula la capitalización de mercado para las criptomonedas y los tokens?
La capitalización de mercado o capitalización de mercado se calcula multiplicando la oferta circulante de una criptomoneda, o token, por su último precio de transacción. Es una métrica ampliamente utilizada para medir el tamaño y el valor de una red de criptomonedas o tokens.
Es un cálculo simple, que quizás sea la razón por la que se usa tanto. Sin embargo, la verdadera pregunta es, ¿para qué se puede utilizar? ¿Qué significa? La respuesta, ABSOLUTAMENTE NADA. Este es el por qué.
La capitalización de mercado no = valor
Es esencial saber cuánto vale una empresa o activo en el que está invirtiendo al realizar una inversión. Si comprende lo que vale algo (su valor), es posible juzgar si una inversión tiene un precio excesivo o insuficiente.
Aquí radica el problema. La capitalización de mercado se basa en el precio, no en el valor. No refleja el valor de la empresa o el activo criptográfico en el que está invirtiendo. Esta es una distinción fundamental que a menudo se pasa por alto. El precio es lo que pagas por una moneda o ficha, no tiene nada que ver con lo que realmente obtienes, también conocido como valor. Es una indicación de lo que la gente está pagando por algo, y esto suele estar impulsado por un sentimiento irracional, que tiene poca conexión con el valor real de un activo. Asumir que lo que sea que el mercado esté dispuesto a cobrar por un activo sea igual a lo que vale es un gran error.
Piense en las ganancias experimentadas por los activos criptográficos en los últimos años. A veces, de la noche a la mañana, Bitcoin o Ethereum han agregado miles de millones a su capitalización de mercado. Pero, ¿qué cambió realmente? ¿Obtuvieron más usuarios, lanzaron una nueva tecnología o lograron una adopción más generalizada? ¿Qué cambios se produjeron en los fundamentos subyacentes?
Todo lo que sucedió fue que más inversores estaban dispuestos a pagar un precio más alto. En la gran mayoría de los casos, no se agregó ningún valor subyacente a estos activos, solo más ovejas dispuestas a pagar precios más altos, lo que provocó que la capitalización de mercado se disparara. A medida que la capitalización de mercado se dispara, más ovejas creen erróneamente que el activo tiene un valor creciente y el ciclo continúa.
La conclusión crítica. La capitalización de mercado tiene que ver con el precio, y el precio no tiene NADA que ver con el valor. Es solo una multiplicación del precio de la última transacción por la oferta circulante y, por lo tanto, no tiene ninguna utilidad cuando se trata de evaluar el valor.
La capitalización de mercado solo refleja el precio de la última transacción
La capitalización de mercado de una criptomoneda o token tiene que ver con el precio, no con el valor, lo que engaña a muchos inversores. Pero es más que eso. La capitalización de mercado solo refleja el precio de la última transacción multiplicado por la oferta circulante.
Cuando calcula esto, todo lo que está haciendo es multiplicar el precio que pagó el último comprador por el suministro circulante, lo que le da un número irrelevante sin significado. El precio de la última transacción deja de existir tan pronto como se completa, todas las transacciones anteriores tienen un precio diferente y las realizadas inmediatamente después también tendrán un precio diferente.
En otras palabras, el resultado del cálculo de la capitalización de mercado se aplica a un momento específico en el tiempo. Sin embargo, asume que todos los vendedores, compradores e incluso todos los tenedores, incluidos aquellos que no están vendiendo ni comprando, están al precio de la última transacción. Para calcular la capitalización de mercado, una tarea inútil de todos modos, tendría que calcular lo que realmente pagaron todos los que alguna vez han invertido y sumarlo todo. Pero incluso esto sería inexacto y engañoso debido a problemas con el suministro circulante.
El suministro circulante está sobrevalorado
La oferta circulante tiene varios problemas que afectan la capitalización de mercado. Coin-Market-Cap define la oferta circulante como:
“La mejor aproximación a la cantidad de monedas que están circulando en el mercado y en manos del público en general”.
Esta es una simplificación excesiva y engañosa para los inversores. El problema es que es difícil saber qué cantidad de una moneda o ficha está disponible para negociar en un momento dado. Sitios como Coin-Market-Cap no excluyen las monedas perdidas del recuento de suministro circulante porque no hay forma de saber cuántas se pierden.
Tome Bitcoin, por ejemplo. Se estima que hay aproximadamente de 3 a 4 millones de Bitcoins perdidos. Si se tienen en cuenta, el suministro circulante de Bitcoin no sería de 17.425.512 BTC al momento de escribir este artículo, sino de alrededor de 13,5 a 14 millones, lo que reduciría considerablemente la capitalización de mercado. Además, el suministro circulante no tiene en cuenta las monedas o fichas no líquidas en el almacenamiento a largo plazo. Gran parte del suministro actual de Bitcoin se compone de bitcoins que han estado inactivos durante más de un año.
La capitalización de mercado no representa dinero real invertido
La capitalización de mercado no representa cuánto dinero se ha invertido en una moneda o ficha. De hecho, esto no podría estar más lejos de la verdad. Si, por ejemplo, una capitalización de mercado sube o baja en $ 100 millones, no significa que $ 100 millones hayan entrado o salido del activo.
Digamos que creo un token con un suministro de 10 mil millones, desarrollo un contrato ERC20 simple y lo implemento en Ethereum y en un intercambio. Luego convenzo a mi amigo para que compre uno de estos tokens por $ 1. Boom ahí lo tienes. Un token con una capitalización de mercado de $ 10 mil millones. ¡Felicitaciones para mi! Ahora he creado un nuevo proyecto prometedor que ha recibido mucha inversión.
Como puede ver, todo esto es una absoluta basura. No significa que se hayan invertido $ 10 mil millones en mi token, y de ninguna manera ayuda a comprender su valor. La capitalización de mercado solo sirve para oscurecer y crear una falsa sensación de valor cuando en realidad es solo una multiplicación del precio de la última transacción por la oferta circulante.
Si llevo este ejemplo aún más lejos. Digamos que mi amigo se da la vuelta y vende la ficha que hice por $ 2 a otra persona. La capitalización de mercado pasaría de 10 mil millones a 20 mil millones, aunque solo $ 2 han cambiado de manos. Entonces, si ve un token con una capitalización de mercado de $ 1 mil millones, es posible que solo tenga $ 10 o $ 20 millones invertidos en él. Si colapsara y llegara a cero, los inversores solo perderían $ 10 o $ 20 millones, no $ 1 mil millones.
“La capitalización de mercado creó la herramienta perfecta para atraer a los novatos inflando artificialmente las cifras. Extraen 1 millón de monedas y lanzan mil en realidad que pueden comprar por 10 $ la pieza. Y de repente ese crapcoin tiene una capitalización de mercado de 10 millones y los novatos acuden en masa. Y en una semana, la mayoría de ellos son desplumados “. — Desconocido
La línea de fondo. Los activos criptográficos con una flotabilidad baja y un suministro total alto pueden jugar con el sistema y hacerse parecer valiosos. La capitalización de mercado y los cambios en la capitalización de mercado no tienen sentido y son engañosos.
La capitalización de mercado es una herramienta de comparación inútil
Medir la capitalización de mercado de una moneda o ficha con la de otra es un esfuerzo sin sentido. Todo lo que se logra es una comparación de lo que pagó la última persona multiplicado por la oferta circulante de cada uno. El número deducido de este cálculo no ofrece información útil o procesable.
Además, incluso si la capitalización de mercado de una moneda igualara su valor, compararlas sería inútil porque cada moneda o ficha es diferente y debe medirse de manera diferente. Los inversores suelen decir cosas como: “La moneda X tiene una capitalización de mercado de $ 1 millón, mientras que Bitcoin tiene una capitalización de $ 57 mil millones, por lo que la moneda X está infravalorada y es una gran oportunidad de inversión”. O la moneda X tiene una capitalización de mercado de $ 1 millón en comparación con Bitcoin o Ethereum. Por lo tanto, tienen un precio excesivo y deben disminuir “. O “X Coin nunca podría tener una capitalización de mercado de $ 100 mil millones, Bitcoin es solo $ 57 millones”.
Todo esto es inútil, y aquí hay una pregunta que rara vez se hace. ¿Por qué a Bitcoin se le ha asignado una capitalización de mercado divina que ninguna otra criptografía puede superar? Para resumir. La capitalización de mercado no tiene sentido. Pero incluso si no lo fuera, la capitalización de mercado de una moneda, ya sea Bitcoin, Ether, Ripple o alguna altcoin no tiene nada que ver con la capitalización de mercado de cualquier otra moneda. Los activos criptográficos están diseñados para diferentes segmentos de mercado, usuarios y propósitos, por lo que comparar sus límites de mercado es una estupidez.
Traducción: Why Market Cap is a Meaningless & Dangerous Valuation Metric in Crypto Markets , por Anthony Back.
