Bitcoin Está Siendo Cooptado Por Los Banqueros, ¿Podría Ocurrirle A Cardano?
El término cooptar tiene su origen en el latín “cooptāre”, que significa “elegir” o “escoger”. El concepto de cooptación implica diversas formas de inclusión, asimilación o control dentro de diferentes contextos como la política, las organizaciones o los grupos sociales.
En este artículo te explicaré porqué creo que Bitcoin está siendo cooptado por el sistema bancario, y si ese mismo camino podría enfrentar la blockchain Cardano.
Bitcoin ha sido diseñado como una tecnología revolucionaria para competir con los sistemas bancarios tradicionales y con los sistemas monetarios fiduciarios, como una moneda digital descentralizada.
Gracias a Bitcoin, la genial invención de Satoshi Nakamoto, la tecnología blockchain ha ganado mucha atención debido a su capacidad para proporcionar transacciones seguras, transparentes y eficientes sin necesidad de intermediarios.
Eso despertó el interés de varios bancos, que ya han comenzado a incorporar la tecnología DLT (Distributed Ledger Technology) en sus operaciones, como Bank of America, JP Morgan Chase, BNP Paribas, Commonwealth Bank of Australia, Deutsche Bank, Federal Bank of India, UBS, y muchas otras. Artículo.
Estas instituciones están adoptando blockchain para mejorar diversos aspectos de sus operaciones, como las transacciones transfronterizas, la prevención del fraude, la seguridad, la verificación de la identidad y los contratos inteligentes.
A medida que Bitcoin continúa ganando terreno, los banqueros tradicionales enfrentan el desafío de adaptarse a este nuevo panorama financiero y cada vez son más los bancos en todo el mundo que ofrecen servicios de bitcoin a sus clientes, entendiendo que su gran capitalización de mercado lo presenta como el número uno de la industria cripto. Y claro, donde hay flujos de dinero allí están los banqueros.
Las Formas De Cooptación
Pero no todo es el paraíso, ya que la adopción masiva de Bitcoin tiene un costo: cada vez hay más regulaciones e intromisión del Estado en el desarrollo de Bitcoin.
Me podrías decir que la blockchain es descentralizada y sin censura, y que los políticos no pueden interferir o controlar el consenso algorítmico Proof of Work, pero verás que existen formas oblicuas para vulnerar estos principios, que explicaré. También puedes leer un artículo que escribí hace dos años que trata sobre cómo las regulaciones pueden atacar a Bitcoin, y que lo dejo al final (1).
Para el ingreso del dinero “fuerte” en el mercado Bitcoin, o sea el dinero institucional, se requieren leyes que permitan ese tipo de inversión novedosa, que tan solo cuenta con algo más de 10 años desde su nacimiento y popularización.
Muchos en el espacio cripto aplauden el ingreso de dinero institucional, ya que eleva el precio por la demanda de este producto escaso (al menos hasta ahora, el algoritmo está diseñado para emitir 21 millones, y no más).
Y si, Bitcoin es visto como un producto de inversión por muchos, incluso por los muchachos de Wall Street, aunque se suponía que su utilidad era “A Peer-to-Peer Electronic Cash System” según el Whitepaper, y no oro digital.
Así, los banqueros entienden el potencial, y en lugar de combatir a Bitcoin como competencia peligrosa, haciendo lobby con los políticos de turno para buscar regulaciones que prohíban o ahoguen a Bitcoin, han decidido cooptarlo, es decir adoptarlo para adaptarlo a sus necesidades, y así poder controlarlo.
Dado que Bitcoin opera fuera del ámbito de los sistemas financieros tradicionales, los banqueros deben navegar por marcos regulatorios complejos para garantizar el cumplimiento de las regulaciones contra el lavado de dinero (AML) y conocer a su cliente (KYC).
El desafío regulatorio que enfrentan los banqueros para adoptar Bitcoin también resulta una herramienta para poder controlarlo, y hacer que la intervención bancaria digite el rumbo del dinero, algo que tienen muy claro los banqueros a lo largo de la historia.
Y justamente ese desafío es la punta de lanza para buscar regulaciones que permitan su uso y adopción, pero también su control.
Además, la baja escalabilidad de la tecnología blockchain plantea un desafío para su uso masivo.
La infraestructura actual de Bitcoin es limitada en términos de capacidad de procesamiento de transacciones, lo que puede dificultar su adopción por parte de los bancos para operaciones a gran escala.
Pero justamente esa limitación buscará ser explotada con la intermediación y la custodia, ofreciendo servicios centralizados, más rápidos y menos costosos.
Esta limitación en la escalabilidad está relacionada con la auto-custodia, donde millones de billeteras interactúan con la blockchain para realizar transacciones, y solo es posible registrar una cantidad limitada de operaciones en bloques de 1 MB cada 10 minutos, (con la implementación de SegWit es posible una carga de hasta 4MB).
En el caso de la custodia de terceros, unas “pocas” billeteras, realizan una menor cantidad de transacciones (aunque de enormes sumas de dinero, las llamadas “ballenas”), gestionadas en plataformas de intercambios centralizados donde las tenencias de los clientes son sólo registros en una base de datos que los intermediarios (banqueros) gestionan.
Tienes que tener en claro que cuando tienes depositados tus BTC en un exchange no tienes las llaves y tú no interactúas con la blockchain cuando compras o vendes BTC, sino que solo eres acreedor de una cantidad de BTC y tu deudor es el exchange.
Imagina que no hubiera auto-custodia, nadie tendría billetera y todos tendrían sus bitcoins en un solo exchange, el único en el mercado, ok?, el único que haría todas las transacciones en la blockchain sería ese exchange, y no habría problemas de escalabilidad. Por supuesto que este es un ejemplo extremo para que se entienda la idea.
Un paso más en el mismo sentido de cooptación, son los ETF de Bitcoin.
Los ETF (Exchange-Traded Fund) de Bitcoin son un instrumento financiero regulado y pueden ser al contado o de futuros.
Los ETF al contado tienen Bitcoin real como activo subyacente, lo que permite a los inversores participar del mercado de Bitcoin sin poseer directamente la criptomoneda. Los ETF de futuros, utilizan contratos de futuros de Bitcoin, para exponerse a las variaciones de precio de la criptomoneda a un momento futuro determinado.
Los ETF se negocian en bolsas tradicionales, lo que facilita la participación de los inversores institucionales y particulares en el mercado de criptomonedas.
Los ETF de Bitcoin al contado siguen el precio de Bitcoin en tiempo real, mientras que los ETF de futuros pueden tener costes asociados a la renovación o liquidación de los contratos de futuros.
Los ETF de futuros de BTC ya existen hace años, mientras que el 10 de enero de 2024 fueron aprobados los ETF de Bitcoin al contado por parte de la SEC (Securities and Exchange Commission).
En el siguiente gráfico puedes ver el flujo de dinero que maneja los ETF de Bitcoin de los distintos fondos administradores autorizados:
¿Podría Ser Cardano Cooptado Por El Sistema Bancario?
La respuesta rápida es sí, es posible. Pero existen atenuantes.
La capitalización del mercado de Bitcoin es ~60 veces más grande que la de Cardano, al momento de escribir este artículo, y sigue creciendo: Bitcoin surpasses silver to become the eighth largest asset by market cap, y ese dato es uno de los que atrae al sistema bancario. Pero con el tiempo, entiendo, que la capitalización de Cardano tenderá a crecer, porque el precio tenderá a subir, siempre y cuando la demanda crezca, y eso seducirá a los inversores de Wall Street.
Cardano es una blockchain al igual que Bitcoin, y ambas admiten sidechains, sin embargo Cardano tiene una estructura programable más rica, y esto hace posible la gran variedad de desarrollos, utilizando contratos inteligentes y NFT nativos.
Tal vez Cardano sea más comparable con Ethereum, por su estructura de diseño de tercera y segunda generación, respectivamente. Dicho sea de paso, la red creada por Vitalik Buterin está mucho más cerca que Cardano de ser cooptada por banqueros, siendo que el desarrollo y la gobernanza es notablemente centralizada en comparación con Cardano, y eso les gusta mucho a los inversores institucionales.
Como dije, la programabilidad de Cardano posibilita gran cantidad de desarrollos en su ecosistema, y podría ocurrir que algunos de ellos despierten el interés de inversores del mercado tradicional. En ese contexto, en una primera etapa podría pasar que no hubiese interés en la blockchain Cardano, su capa L1.
Este flujo de inversiones de capitalistas de riesgo podría alentar a invertir en Cardano como un ecosistema completo, y ya con regulaciones más claras, llegarían los banqueros.
Hay un punto clave, Cardano fue pensado por su fundador Charles Hoskinson para cumplir con las regulaciones: “Find a healthy middle ground for regulators to interact with commerce without compromising some core principles inherited from Bitcoin” que se puede leer en su Whitepaper Why Cardano.
Palabras Finales
En este artículo he planteado la cooptación de Bitcoin por parte de los banqueros, como algo que yo entiendo negativo.
Siguiendo la filosofía Cypherpunk, el espacio cripto fue pensado para generar un medio para la libertad y autonomía individual, pero sé que a muchos no les interesa esta visión, y solo ven a esta nueva tecnología como un nuevo medio dinámico de inversión y especulación.
Me gusta mucho el autor Buckminster Fuller, y una de sus citas dice: “To change something, build a new model that makes the existing model obsolete” y para eso se debe diferenciar el nuevo modelo y no ser cooptado, ya que terminaría siendo el mismo modelo solo con algunas novedades.
En definitiva, haber leído este artículo, sea cual sea tu postura frente al espacio cripto, espero que haya sido de utilidad para entender el panorama actual de esta industria.
Bonus: al momento de escribir este artículo está próximo a publicarse el 5 de abril de 2024, un libro llamado “Hijacking Bitcoin: The Hidden History of BTC”, de Roger Ver (*), que entre otros temas, trata la influencia de los bancos para controlar BTC.
(*) Roger Ver es un sancristobaleño conocido por ser uno los primeros inversores de empresas emergentes relacionadas con Bitcoin, que luego del debate del tamaño de bloques, y la bifurcación de BTC, es uno de los más conocidos evangelizadores de Bitcoin Cash.
Este artículo de mi autoría se publicó originalmente en AdaPulse.
